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6 juin 2018
Sanctions: à l’Ouest rien de nouveau?
Les sanctions n’ont pas renforcé la démocratisation de la Russie et, si la population russe en a souffert, le régime en a tiré des dividendes politiques. Au regard de l’échec de cette politique, l’heure est peut-être venue de changer de stratégie. lire la suite
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5 juin 2018
Intégration financière: le canal perdu de l’Union économique et monétaire
Après vingt ans d’existence, l’euro circule dans un marché bancaire et financier toujours fragmenté, sans réel partage des risques privés. De cette fragmentation financière dérivent plusieurs inconvénients bien documentés pour le fonctionnement et la pérennité de l’UEM. lire la suite
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5 juin 2018
Régulation des fonds de pension: quel impact sur leurs allocations d’actifs?
La régulation des systèmes de pension des différents pays de la zone Euro est aujourd’hui très hétérogène. Les efforts entrepris récemment par la Commission Européenne visent à harmoniser cette régulation afin d’éviter des distorsions de concurrence et de permettre d’organiser à terme la portabilité des droits de retraite dans toute la zone. Quel impact cela aura-t-il sur les fonds de pension européens? lire la suite
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23 mai 2018
Italie: le mauvais diagnostic
Un éminent groupe d’économistes italiens avance une proposition audacieuse: que le Trésor émette de la dette qui serait utilisable par les contribuables pour payer leurs impôts deux ans plus tard. C’est une manière détournée de créer de la monnaie et une tentative de contourner le Pacte de Stabilité, en gros du bricolage aux limites des normes de fonctionnement de l’union monétaire. C’est aussi la mauvaise solution parce qu’elle est basée sur un diagnostic erroné. lire la suite
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23 mai 2018
La monnaie fiscale est une illusion, pas une solution. Réponse au Group of Fiscal Money
Dans un article paru ce matin sur Telos, quatre économistes italiens affirment que l'émission de "certificats de crédit d'impôt" n'augmenteraient pas le déficit de l'État italien et contribueraient même à réduire la charge de la dette. Je ne suis pas convaincu par leur argumentation. lire la suite
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23 mai 2018
La monnaie fiscale, une solution à la crise italienne
L'économie italienne va mal, ce qui contribue au succès des populistes. Étant donné que les règles budgétaires limitent la capacité de l'Italie à relancer la demande par l'émission de dette, un autre instrument est nécessaire. Cet instrument existe: que l’État émette des obligations négociables et transférables, que les porteurs puissent utiliser pour des réductions d'impôts deux ans après l'émission. lire la suite
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13 mai 2018
Comment faire avancer l’Europe?
S’il veut faire avancer l’Europe, Emmanuel Macron devra accepter que l’heure est plus aux ajustements tristement techniques, voire technocratiques, qu’aux avancées qui font rêver. Quatre problèmes doivent être traités. lire la suite
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7 mai 2018
La dimension Frankenstein du risque politique italien
Le risque italien est toujours là, mais il n’est pas tant celui d’une dette explosive et d’un scénario à la grecque, que celui d’une projection sur la scène européenne des dissensions internes à l’Italie. lire la suite
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20 avril 2018
L’énigme portugaise
2017 aura été l’année du remarquable rétablissement portugais. Cette performance est intervenue sous un gouvernement d’alliance gauche-extrême gauche élu sur un programme de dénonciation des diktats de Bruxelles. Que s’est il donc passé entre 2011, date à laquelle le Portugal prétend d’abord échapper à la crise en se démarquant de la Grèce et de l’Irlande avant de négocier un plan de sauvetage de 78 milliards d’euros, et aujourd’hui ? lire la suite
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11 avril 2018
L’Europe et les sept nains
De petits pays européens craignent que sous la pression française, l’Allemagne finisse par se ranger aux principales propositions du discours de la Sorbonne. Il semble que cette crainte soit excessive. lire la suite
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3 avril 2018
Sanctionner encore la Russie: pour quoi faire?
La tension s’est durablement installée entre Occidentaux et Russes. Mais une politique de sanctions peut-elle tenir lieu de «politique russe» pour l’Union européenne? Si le rapport de force est inévitable avec la Russie actuelle, tracer des perspectives est indispensable pour traiter avec ce pays tout à la fois partenaire économique et rival stratégique. lire la suite
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29 mars 2018
Les États-Unis, fossoyeurs du multilatéralisme commercial?
L’augmentation américaine des tarifs douaniers sur l’acier et l’aluminium est des plus préoccupantes, car elle s’inscrit dans le cadre d’une politique de défiance à l’égard du multilatéralisme et annonce des lendemains incertains. Elle est en effet grosse de dangers, d’une part, pour les relations commerciales internationales, avec la perspective d’une guerre commerciale, et, d’autre part, pour l’Organisation mondiale du commerce, déjà mal en point. lire la suite
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26 mars 2018
La réforme européenne attendra
À nouveau l’horizon s’assombrit, la grande reforme de l’Union portée par Emmanuel Macron attendra. Il n’y aura pas dans ces conditions de plan de relance franco-allemand en mars et les ambitions pour juin sont revues à la baisse. Mais des propositions émergent. lire la suite
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5 mars 2018
La PAC est morte, vive la PAC!
Le président de la République a laissé entendre début janvier qu’il était ouvert à une réforme en profondeur de la Politique agricole commune. Il s’agit d’une rupture avec une position historique devenue difficile à tenir, qui offre une occasion de remettre à plat l’idée même de politique agricole. Mais les nouveaux enjeux ne font pas forcément disparaître les anciens: ceux-ci reviennent sous une forme nouvelle. lire la suite
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2 mars 2018
Exit du Brexit?
Une majorité existe à Westminster pour une sortie négociée avec pleine participation à l’Union douanière. Mais la radicalisation d’une fraction des brexiters et la faiblesse du Premier ministre conduit à différer sans cesse le moment des choix, rendant ainsi possible une absence d’accord et une sortie brutale. lire la suite
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23 février 2018
L’affaiblissement avéré du clivage gauche/droite - 3 - Le réalignement des politiques gouvernementales
Il faut remonter à 1981 pour constater un alignement presque parfait de l’idéologie exprimée par le programme. Et ensuite? C'est une autre histoire... qui ne commence pas en 2012. lire la suite
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21 février 2018
Pour l’introduction de listes transnationales aux élections européennes sous forme d’une prime de majorité
Le Brexit offre une opportunité pour revoir les modalités des élections européennes. Il serait dommage qu’elle ne soit pas saisie. La relance de l’idée d’introduire un système de listes électorales transnationales pour les élections au Parlement européen est pertinente à bien des égards. lire la suite
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15 février 2018
Condamné pour avoir donné les vrais chiffres du déficit public grec
À la suite de critiques sévères contre le système statistique national, le gouvernement grec a nommé en 2010 un nouveau directeur de la statistique, Andreas Georgiou, avec le mandat de redresser l’office statistique et d’en assurer l’indépendance. Depuis lors, tous les acteurs européens reconnaissent que la statistique grecque a été remise sur pied et saluent le travail du directeur. Tous les acteurs, sauf en Grèce. Car la classe politique grecque s’est lancée dans une frénétique chasse au bouc émissaire. lire la suite
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5 février 2018
National-populisme: le cas grec
Le fantasme du pays assiégé est commun à tous les discours de résistance nationale, de gauche ou de droite, et assurément à l’extrême droite, comme c’est le cas aujourd’hui à propos de la nouvelle question macédonienne. Le «national», dans toutes ses dimensions, devient alors le dénominateur commun du politique. lire la suite
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23 janvier 2018
Présidentielle tchèque, enjeux européens!
Les résultats de l’élection du 26 et 27 janvier prochain contribueront de façon décisive à l’évolution des rapports entre l’Europe orientale et Bruxelles : soit le camp souverainiste sort renforcé, soit Jiri Drahos, universitaire europhile et libéral, gagne et l’Europe centrale et orientale ne formera pas un front eurosceptique uni à Bruxelles. Dans les combats futurs sur les libertés individuelles et sur les fonds européens, comme sur les relations avec la Russie, ce résultat aura des conséquences. lire la suite
